央行“降息”推进LPR下行5年期以上品种首次下调

原题目：央行“降息”推进LPR下行 5年期以上品种首次下调

11月20日，贷款市场报价利率（LPR）改造后迎来第四次报价。在本月央行先后下调1年期中期借贷方便（MLF）利率和公开市场操作7天期逆回购利率5个基点后，最新的1年期LPR如期下调，此次下调幅度为5个基点至4.15%；5年期以上LPR报价也下调5个基点至4.8%，是LPR改造后的首次下调。

为推进银行贷款利率下行，本月以来，央行先后下调MLF和逆回购利率各5个基点，旨在降低银行资金成本，从而领导银行降低LPR报价。当前，1年期LPR已较同期限贷款基准利率低20个基点。此次LPR下行，将利于新发放贷款的实际利率继续降落。

方正证券首席经济学家色彩对证券时报记者表现，1年期LPR降落5个基点，体现了央行领导实体经济融资成本下行、强化逆周期调节的政策意图。同时，操作更加明白了央行以MLF利率作为新的基准。

不过，也有剖析以为，1年期LPR只下调5个基点不及预期。法国巴黎银行中国汇率及本地市场策略主管季天鹤对证券时报记者表现，1年期LPR只降了5个基点，阐明银行负债端成本仍然较为刚性，银行依附紧缩报价利差来降低LPR难度较大。因此，为领导LPR继续下行，未来MLF利率还有继续下调的必要和空间。

尽管1年期LPR下调毫无悬念，但5年期以上LPR首次下调5个基点，还是令市场意外。有观点以为这意味着房地产调控政策可能呈现边际放松，不过，多位受访人士表现，不能将LPR下调5个基点与房地产调控边际调整简略挂钩。

光大证券首席固收剖析师张旭对证券时报记者表现，本次1年期LPR降落重要是由于资金成本下行，雷同的影响也会体现在5年期以上品种。

色彩也表现，5年期以上LPR下调与房地产政策没有直接关系，其下调仍重要是受MLF利率下调影响。这也阐明，今后MLF利率的波动将大概率带动1年期和5年期以上LPR相应变动。

央行最近宣布的第三季度货币政策执行报告中也再次强调，依照“因城施策”的基础原则，落实房地产长效管理机制，不将房地产作为短期刺激经济的手腕。

为实体经济融资成本“减负”成为当前金融监管部门一项主要的工作。除央行外，银保监会11月20日表现，下一步将增长金融机构的有效供应，领导银行连续下沉客户群体，晋升金融服务笼罩面，增长小微企业信贷投放。加大构造性降成本力度，领导银行贷款利率继续坚持在合理程度，规范银行服务收费等。